외부투자 유치의 절차

자금조달 방식과 공시의무 확인

외부투자를 유치할 때에는 먼저 공모·사모 여부와 증권신고서 제출대상인지 확인해야 한다. 증권신고서가 필요한 공모와 소액공모의 공시의무를 구분하고, 사모에도 전매가능성 등 관련 요건을 검토해야 한다. 모든 외부투자가 증권신고서 제출로 시작하는 것은 아니다.

투자자 접촉

• 엔젤투자자
  - 엔젤이란 미국에서 발생한 것으로서 기업의 초기단계에 천사와 같은 자금원이 되는 개인 투자가를 지칭한다. - 설립초기 창업자는 자금부족에 처하게 되면 친구, 친척, 동업자들로부터 투자를 통한 자금을 조달하게 되는데 창업자의 친구나 친척 등에 의한 투자자금을 러브머니(LOVE MONEY)라 하고, 창업자와 지인관계가 아닌 일반 개인투자자금을 엔젤자금(ANGEL CAPITAL)이라 한다- - 엔젤의 유형은 기업을 비상근 임원의 형식으로 실제로 지원하는 리드 엔젤(LEAD ANGEL)과 외부에서 지원하는 보조엔젤(SUPPORT ANGEL)로 나눌 수 있다. - 이렇듯 여러 종류의 엔젤이 존재하므로 자신의 입지에 맞는 엔젤 선정과 접촉이 중요하며 비전있는 사업계획서와 논리적인 설명이 필요하다. 특히, 사채자금 등과 같은 블랙엔젤(BLACK ANGEL)은 회사의 가치에 마이너스 요인이므로 주의하여야 한다.
• 벤처캐피탈
  - 벤처투자회사 및 신기술 금융회사, 그리고 각 금융기관별 벤처투자팀에 접촉할 수 있되 자신의 회사가 벤처캐피탈로부터 투자를 받을 수 있는 모델인지를 냉정히 생각해 보아야 한다. - 벤처캐피탈은 초기부터 성장 단계까지 투자하며, 선호하는 투자단계는 기관·펀드별로 다르므로 시기의 적절함을 따져보아야 한다. 그리고 각 투자회사별로 주력 투자업종이나 심사가능업종이 특화되어 있는 곳이 많고 심사역별로도 구분되어 있는 경우가 많으므로 아이템별 타겟팅된 접촉전략이 필요하다. - 투자회사별 주력 업종과 심사역을 미리 파악해 두면 선별작업에 드는 시간과 비용을 줄일 수 있다. - 접촉 시 전화 통화나 직접 방문을 통하여 하되 미리 사업계획서를 보내 검토후 미팅을 잡는 것이 심사역의 이해도가 빨라 수월하다.

회사의 IR

IR이란 개념

- 주로 대기업에서 그것도 상장기업이나, 코스닥 상장기업을 중심으로 사용되었던 개념으로 기업의 재무기능과 Communication을 결합시킨 전략적이고 전사적인 마케팅 활동이며, 투자자에게 기업업적과 그 장래성과에 관한 정확한 모습을 보여주는 활동을 말한다. IMF이후 코스닥시장이 활성화 되어지면서 중소.벤처기업들에게, 특히 코스닥 상장을 준비하는 기업들에게 많이 활용되어지는 개념이다.

- 최근에 들어서는 IR의 개념을 폭넓게 사용하는 경향이 있다. 즉 기업과 주주 및 투자자간의 양호한 관계를 유지시키기 위한 항시적 활동을 포괄하여 사용하고 있으며, 또한 다양한 정보를 투자가들에게 자발적으로 제공함에 따라, 회사의 내재가치와 경영계획을 인식시켜 금융시장에서 기업 이미지 제고 및 최적의 자금조달을 도모하는 전략적 활동을 말한다.

IR의 주요 포인트

- 가능한 한 많은 투자자에게 정보가 전달되도록 적극적으로 기업내용을 공시해야 한다.

- 정확한 정보를 전달하여 투자자가 그 회사의 장래 현금흐름을 예측하거나 이 예측치를 할인하여 현재가치를 계산할 때 당해 기업의 생각과 크게 차이가 나지 않도록 해야 한다.

- 투자자의 편견을 가능한 한 줄여서 안정된 평가를 하도록 해야 한다.

IR의 준비

- 주로 벤처캐피탈에 대하여 투자의뢰를 할 때 IR의 단계를 거쳐야 하는데 이에 대한 준비가 필요하다. 특히 회사의 사업계획서는 필수적이며 그 이외에 회사의 가치에 대하여 설명할 수 있는 부속자료도 다수 필요할 수 있다.

- IR의 실시:IR은 우선 회사에서 먼저 이루어 지거나 컨설팅 회사의 사무실, 또는 투자자의 사무실에서 이루어 질 수 있으며 일차적으로는 담당 심사역에 대한 IR이 먼저 이루어 진다. 그리고 투자자들의 콘소시움 투자가 일반화되어 있으므로 여러 투자자들을 한꺼번에 모아놓고 IR을 하는 것이 시간과 비용을 줄일 수 있다

- IR은 주로 회사의 CEO가 진행하게 되나 경우에 따라 CTO, CFO가 진행할 수 있는데 미리 투자자들에게 양해를 구하는 것이 좋다.
- IR시 회사의 주력 제품에 대한 설명 위주로 하는 것이 바람직하며 논리적이어야 하고 간단명료하여야 한다. 보통 30분에서 1시간동안의 회사 및 제품소개가 있고 투자자들과의 질문 및 답변 시간이 약 1시간 진행되는 것이 일반적이다. 일반적으로 투자와 관련하여 회사와 투자자간의 실무 접촉선이 필요한데 컨설팅회사가 맡거나 없는 경우 투자자중 리딩투자자가 맡는 것이 좋다. 단, 회사에서의 주실무 담당은 미리 정해져 있어야 한다.

IR후

Wrap-up이 필요하며 실지 관심투자자와 그렇지 않은 경우를 잘 선별하여 그 이후 진행상황에 대처하여야 한다. 한번 IR이 끝났다고 해서 바로 투자의사결정이 되는 것이 아니기 때문에 투자자들에게 일정 시간을 주고 진행의사결정을 받도록 한다.

투자성사단계

• 실제로 투자자들의 심사가 진행되어 투자결정의 가능성이 높아지는 시기에는 투자의 조건 및 기타 사항들이 논의되어야 되므로 지속적인 접촉이 요구된다. 이 단계에는 투자자들이 내부심의를 통과하기 위한 많은 자료가 필요할 때이므로 요구 즉시 자료를 준비하여 송부할 수 있는 준비가 필요하다.
• 컨소시움 투자의 경우 각 기관들의 성향에 따라 계약내용이 다를 수 있으므로 되도록이면 통일된 계약서로 계약을 이행하는 것이 좋다. 이는 미리 사전에 협조를 구하여야 한다.
• 투자 방식에 따라 모집·매출 전에 증권신고 대상 여부와 수리·효력발생 등 필요한 절차를 검토한다. 사모 등 모든 투자에 증권신고 의무가 있는 것은 아니다. 납입 후 필요한 증자등기 등은 이 사전 절차와 구분하여 진행한다.

투자심사기준

아래는 벤처캐피탈이 투자심사에서 검토할 수 있는 항목의 예시다. 실제 평가항목과 중요도는 투자자·기업단계·거래조건에 따라 달라진다.

관련 근거: 자본시장법 제119조.