투자자의 형태

벤처캐피탈

벤처기업을 투자대상으로 하고 있는 벤처캐피탈에 대하여 살펴보면 다음과 같다.

정의

벤처캐피탈이란 기술력은 갖추고 있으나 경영기반 및 자본, 신용이 취약하여 전통적인 금융기관으로부터 자금공급을 기대하기 어려운 기업에 대하여 기업의 설립초기부터 자본을 투자하고 경영관리, 기술지도 등 종합적인 지원을 제공함으로써 투자기업을 육성하여 높은 자본이득을 달성하는 것을 목적으로 하는 금융방식을 말한다. 광범위하게는 투자은행, 상업은행, 개인투자가, 보험회사, 대기업, 머천트뱅크, 벤처투자회사 등을 포함하는 금융기관으로 볼 수 있고 자금의 형태로 신주인수를 통한 주식투자가 가장 일반적이나 전환사채, 신주인수권부사채, 보증사채 등의 취득과 융자의 형태를 취하기도 한다.

투자대상 제한

벤처투자법 시행령 제2조는 일반 유흥 주점업, 무도 유흥 주점업, 기타 사행시설 관리 및 운영업 및 이에 준하는 고시 업종에 대한 투자를 법 적용에서 제외한다. 숙박·음식점업, 미용업, 골프장·스키장운영업 등을 모두 투자제한 업종으로 보는 것은 적절하지 않다. 실제 투자제한은 벤처투자회사, 개인투자조합, 벤처투자조합, 신기술사업투자조합 등 투자 주체와 적용 법률에 따라 구분해야 한다.

종류

• 벤처투자회사(구 중소기업창업투자회사)
  1986년 제정된 “중소기업창업지원법”에 의해 설립된 벤처캐피탈회사로서 1992년 54개사에서 2001년 150여개사에서 2002년 기준 140개사로 소개된 바 있음. 이러한 중소기업창업투자회사의 자금지원을 받아 성공한 대표적인 벤처기업으로 메디슨, 미래산업 등이 있으며 당시 백여 개 이상의 투자지원 기업이 주식시장에 상장·등록되어 있고 상장·등록 추진 기업도 수백 개에 이르는 것으로 소개되었음. 위 회사 수와 투자지원 기업 수는 과거 자료의 수치이며 원통계 출처는 확인되지 않았음. 코스닥 시장의 활황과 더불어 급격한 중소기업창업투자회사의 양적 증가는 창업활성화에 기여한 바가 큼.
• 신기술사업금융회사
  신기술사업금융회사는 투자 및 융자, 기술개발 및 사업화에 필요한 시설의 대여(리스업무), 기술개발제품 등의 거래에 관한 외상매출채권의 양수(팩토링 업무) 등을 영위하여 종합금융회사와 유사하나 벤처캐피탈 특유의 업무로서 기술사업자에 대한 경영과 기술지도업무, 신기술사업투자조합의 업무집행조합원으로서의 관리업무 수행.
• CVC(Corporate Venture Capital)
  각 기업들의 신규사업 모색 및 안정적인 부품조달의 목적 및 자본이득을 목적으로 한 벤처캐피탈로서 전략적인 투자의 성향이 강함.
• 기타 은행 및 금융권 벤처투자팀
  벤처투자조합·신기술사업투자조합 등에 출자하는 간접투자와 기업에 대한 직접투자 등을 검토할 수 있다. 투자방식과 분야별 전문성, 투자대상 및 심사기준은 기관별로 확인한다.

투자심사 흐름

1. 상담: 전화, 직접내방
   • → 사업개요서 제출
2. 예비검토: 계회사업의 개략적 검토, 본심사 여부 결정
   • → 사업계획서 제출
3. 본심사: 경영능력과 사업의 기술성, 시장성,경성,등 검토, 투자여부심사 (투자심사위원회)
4. 예비검토: 투자계약조건 협의 및 계약체결
5. 투자: 계약내용에 따른 투자
6. 경영.기술지원: 투자후 기업의 성장을 돕기 위한 금융 및 경영. 기술상의 지원

엔젤투자자

벤처기업을 투자대상으로 하고 있는 엔젤투자자에 대하여 살펴보면 다음과 같다.

정의

엔젤(Angel)은 벤처기업의 기업화 초기단계(early stage)에 천사처럼 나타나 필요한 자금을 공급하는 개인투자가를 말한다. 즉, 엔젤은 창업직후 자금도달에 어려움을 겪고 있는 벤처 기업에 대해 필요한 자금지원과 경영에 관한 자문 등을 수행하는 개인투자가를 가리키는데, 사전에 연고가 있는 친구, 친척 등의 투자자를 Love Money라 하며, 창업자와 특별한 관계가 없는 일반 개인투자자를 Angel Investor라 부르고 있다.

창업초기는 R&D단계로 성공여부가 불투명하여 기관투자자나 은행으로부터 자금조달이 어렵다. 이때 기업의 내용을 잘 아는 엔젤이 기업의 성장가능성을 보고 투자하게 되는데 벤처캐피탈의 투자단계는 기관·펀드 전략에 따라 다르며, 엔젤은 초기 기업의 자금과 경영자문을 지원하므로 창업기업의 자금조달이 어려운 시기에 투자하게 되며 벤처캐피탈에 비해 기업성장의 보람을 더 큰 긍지로 여기고, 특히 기업경영과 기술까지 지원하는 Lead Angel은 경영이나 판매 등에서도 벤처기업에 크게 기여한다

엔젤투자의 세제혜택은 투자자·투자대상·취득방법에 따라 달라진다. 조세특례제한법 제16조의 적격 직접투자·개인투자조합 투자 등은 2028년 12월 31일까지 투자한 금액 중 3천만원 이하분 100%, 3천만원 초과 5천만원 이하분 70%, 5천만원 초과분 30%를 소득공제하며, 해당 과세연도 종합소득금액의 50%가 한도다. 타인의 투자지분을 양수하는 방법의 투자는 공제대상에서 제외된다. 같은 조의 다른 투자유형에는 10% 공제율 등이 적용되므로 엔젤투자 전체에 하나의 공제율을 적용해서는 안 된다.

양도소득세 비과세는 소득공제와 별개로 조세특례제한법 제14조의 대상기업·신주 취득방법·투자시기·보유기간 등 요건을 충족해야 한다. 모든 엔젤투자 주식을 5년 이상 보유하면 비과세되는 제도가 아니다. 거래별 법정 요건을 확인해야 한다.

절차

- 상담(신청) → 사업계획서 검토 → 사전심사 → 실사 및 면담 → 투자설명회(Venture Fair) → 개별투자

벤처캐피탈과의 비교

개인투자조합의 요건 및 등록

• 개인투자조합의 기본요건
  - 출자총액이 1억원 이상이고 조합원수가 49인 이하일 것. 민간재간접벤처투자조합 등 법정 출자자는 조합원 1인으로 산정
  - 조합의 존속기간은 5년 이상일 것(벤처투자법 시행령 제6조)
  - 업무집행조합원의 출자지분이 출자금 총액의 3% 이상일 것
  - 출자 1좌의 금액이 100만원 이상일 것
  - 개인 업무집행조합원은 전문개인투자자, 개인투자조합 업무집행조합원으로서 5년 이상 경력, 시행령 제4조 제2호 나목에 해당하는 경력, 중소벤처기업부장관이 고시한 운영·관리 교육과정 이수 중 하나의 요건을 갖추어야 하며, 법정 결격사유에도 해당하지 않아야 함
• 업무집행조합원은 중소벤처기업부에 조합설립을 등록신청
  - 사전에 조합결성 등록을 위해서 조합원 모집 및 투자계획 등이 포함된 조합결성계획서 제출을 규정
  - 조합결성계획 수리를 통보받은 후 관할세무소에 고유번호증을 발급받아 조합명의로 개설된 금융기관계좌에 조합출자금을 납입
  - 조합규약, 결성총회 의사록, 조합인감 등 서류 제출
  (결성총회 의사록은 조합원 전원의 기명날인 또는 서명 요건 확인)
• 업무집행조합원은 조합원들의 출자금 납입증명을 위해 출자증표를 교부하고 등록신청 시 사본을 제출

관련 근거: 개인투자조합 등록 및 투자확인서 발급규정 제4조·제5조.